“天使和魔鬼就在一念之差，资本市场上的金融家和“金融大鳄”只有半步之遥”。
作为当时国内第一大房地产开发商，2014年实现销售收入2100亿的万科，其上市公司主体却保持低估值、低市盈率的“双低”状态，且股东持股分散，董事长股权比例极低。
董事长王石虽然名气在外，但心思好像并不在管理之上，整日以挑战极限运动为主要工作，甚至成为媒体口中沉浸于美酒佳人的时尚款爷。
这就成为了很多资本集团意图吃掉的“心头肉”的标准模板。
自“万能险”发行以来，许多保险公司产品大卖，手中现金流极其充裕。资本牟利，市场常常出现这些险企大佬举牌上市公司现象。
宝能就位列其中，它拥有旗下前海人寿和宝能地产为主的数十家公司，俗称–宝能系，身后控制人就是颇为低调的姚振华。
这个出生于1970年的潮汕商人兢兢业业、年富力强。虽然素来低调，但接下来发起的万科收购计划缺将他的虎贲之势展现的淋漓尽致。
这场收购战中，宝能系总共耗资500多亿人民币。
自15年7月起，前海人寿和金控平台–钜盛华就已经陆陆续续收购万科股份，当这部分资金用完之后，就将手里的持股抵押，换取资金再继续收购。
过程中遭到了万科当时的第一大股东华润集团的重重围剿：宝能举牌之后，在持股万科15.04%时，华润反击将持股提升至15.29%。
可换来的是宝能系更猛烈的突围。金控平台钜盛华通过多家券商和资管公司发行了近十个资管计划，耗资上百亿疯狂买入二级市场万科股份，这其中亦动用了大量杠杆。
而前海人寿通过股份抵押，撬动了浙商银行133亿资金，成为决胜的关键一击。
到了12月11日，宝能系持有万科股份比例已达到22.45%，成为万科第一大股东。
接下来的计划自认是换掉以王石为代表的的一批管理层。但后者是极其反对的：他批评宝能的历史信用出现过问题，不能让这样的团队来带领万科。
这里存在一个公司治理中的矛盾点：第一大股东如果要直接管理公司，就必须修改章程，或者通过股东大会的决议来实现。
然而，董事会是全体股东的代理人，它拥有的权利就是选择股东提出的议案。
董事会的代表自然是董事长–就是王石
所以宝能即使做到了万科第一大股东的位置，仍暂时不能撼动王石的地位。
激战正酣，恒大地产横插一脚，以财务投资名义入股万科。正是这一脚决定了这场收购兼并战最后的格局。
2017年6月，二股东深圳地铁受让了恒大集团转让的持股，前者正式超越宝能成为万科第一大股东，“宝万之争”基本落幕。
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