本国货币贬值之后，最初的情况往往相反，经常项目余额会比以前更差，进口增加出口减少，一段时间后，贸易收入会增加。因为这个运动过程类似于字母“J”，所以这个变化被称为“J曲线效应 ”。由于当地货币贬值到贸易收支改善之间存在时间不等的时滞，因此也称为时滞效应。
J曲线效应是描述一国产品的相贸易差额对价格变化对贸易余额的影响随时间变化的效果路径。原因是在贬值之后有三个阶段。
1、货币合同阶段，该阶段外币进口合同和本币出口合同因提前签订合同而遭受损失，同时，由于进口商预计贬值会是以后贬值的前奏，所以提前进口会导致贸易收支恶化。
2.在传导阶段，本阶段进出口商品的价格因贬值将相应调整，而进出口数量不因供求粘性J曲线效应。
3.数量调整阶段，随着时间的推移，价格和数量都可以调整，提高贸易收支。
J曲线效应汇率变化效果：
1.价格效果：如果进口的实物数量没有变化，进口产品的本币价值必然会因价格的增加而增加，这意味着进口支出增加，导致贸易平衡恶化。
2.数量效应：由于国内产品的价格相对较低，国内产品的出口量会增加;由于进口产品的相对价格相对较高，进口量将下降。如果进出口的数量效应超过价格效应，则贬值增加净出口，这将改善贸易平衡。
两种效果对比：由于消费者和生产者相对需要一定的时间适应相对价格变化需要一定的时间，所以数量效应在短期内有不同程度的影响-长期和长期。短期数量效应很弱，很难超过价格效应，所以贬值导致贸易平衡恶化;长期数量效应非常显着，足以保证贸易平衡对变化相对于价格，贬值将改善贸易余额。
根据各国不同情况，J曲线效应变化过程可能会维持几个月甚至一两年，具体取决于每个国家的情况。因此，汇率变化对贸易情况的影响具有“时滞效应”。货币时滞是指货币行动与其效果之间的时间距离，即从货币供应量增加到物价普遍上涨有一个较长的传导过程。
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