索罗斯做空香港战术相当复杂。他通过外汇、股市和期货三个维度进行攻击，但实际上它们在本质上都是相似的。
第一步是以低利率借入大量港元，并准备足够的弹药;第二步是抓住机会疯狂抛售港元，导致恒生指数暴跌;第三步，当恒生指数暴跌时，所有空的股指合约头寸都被关闭，纷纷逃离。
事实上，要利用期货，股票指数的空单获利，我们不仅需要资金，的规模优势，还需要市场跟随趋势帮助增长。即使当索罗斯在恒生指数的最高点卖出他的股票时，他也赚了很多钱，但对他来说，这是一笔很小的利润，而期货股票指数的空单子是最大的亮点。
索罗斯对泰铢的攻击引发了金融危机，泰国，印尼和其他国家纷纷倒下，然后资本的镰刀直接指向香港。
当时的背景是，尽管香港基本上没有泰国那么糟糕，但房地产和股票市场存在泡沫。在1997年之前的7年里，香港房价上涨了4倍，恒指房价一次又一次突破新高，1997年8月7日达到16673点的高点。然而，港元有一套自我调节的联系汇率制度，不容易直接打破。
联系汇率不同于固定汇率。简单来说，香港，的三个发钞银行，包括银行，汇丰，银行，渣打和中国银行，只要发行港元，便必须将美元存入香港金融管理局。如果你不存美元，你就不能发行港币。这是联系汇率。作为英国，的殖民地，香港不时采用这种汇率制度，这种制度最初与英镑挂钩，1972年废除，1983年重新开放，并与美元挂钩。发行港元时，发钞银行必须以7.80港元兑1美元的汇率向金管局支付美元，并在印钞前取得债务证明书。
索罗斯和其他投机者认为香港维持联系汇率制度的成本很高，认定香港政府无法生存，于是他们开始积极研究，然后对香港发动进攻
1997年11月，对冲基金开始攻击港元超过10个月。宏观对冲基金首先在外汇市场、股票市场和联动造市， 期市：对港元发起了立体攻击，他们卖出大量港元换取美元，同时在股票市场卖空港股，然后在恒生指数期货市场卖出大量期货合约。
最后，在香港政府的顽强抵抗下，对冲基金的三次攻击(1997年10月、1998年1月和1998年6月)都未能摧毁港元。
1998年8月5日，在美国股市和日元汇率的配合下，对冲基金开始对港元发起第四次冲击。包括索罗斯量子基金在内的国际投机者发起攻势，开始投机港元。他们首先从银行借了大量港元，然后卖给香港政府，以换取借美元赚取利息，同时在期货卖出大量港股
对于索罗斯等人卖出的港币，金管局，香港，按照订单接受了。索罗斯的大量抛售导致股票指数暴跌，港府寻求中央政府的援助。香港政府对股市进行了大量投资，在期市的交易中，港府甚至向香港中银等券商发出指示，要求它们不惜一切代价吸收恒指蓝筹股，并提高期货指数。
8月，时任香港特区财政司司长的整个，**，带领金融官员采取灵活的方式，没有大幅加息，而是动用大量外汇储备中的美元进行港元抛售，然后用港元购买香港蓝筹股作为长期投资。这项新策略成功稳定了港元汇率和恒生指数。
香港政府最终以近1.200亿港元(约150亿美元)的价格购买了大量港股，投机者纷纷撤离。索罗斯最终承认了这个工厂，但失败了。私人对冲基金索罗斯，从未宣布这场战争的损失，有传言称损失约为10亿美元。
在这场运动中，香港政府动用大量外汇储备投资股市，一度占据港股市值的7%，甚至成为一些公司的大股东。这场运动也成为现代金融史上最激动人心、最辉煌的一页。
索罗斯的优势不在于他的资金本身，而在于他能够推动市场的联动。因此，即使中国现在很强大，它也应该时刻保持警惕。在人民日报一句话的结尾，如果你把a股视为“梦想”的载体，那么它所蕴含的投资机会是巨大的;但是如果你把a股当成赌场，世界上任何赌场都是危险的。
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